泰达币（USDT）作为全球市值最大的稳定币，其“发行方”身份一直是市场关注的焦点，USDT由泰达公司（Tether Limited）发行，而泰达公司隶属于iFinex Inc.集团，与加密货币交易所Bitfinex存在深度关联，这一架构不仅决定了USDT的运作逻辑，也使其长期处于监管与市场争议的中心。<
核心发行方：泰达公司（Tether Limited）
泰达公司成立于2014年,总部最初位于中国香港，后因监管调整迁至英属维尔京群岛，其核心业务是发行与美元等法定货币1:1锚定的稳定币USDT，用户每购买1个USDT，理论上泰达公司会存入1美元等值的储备资产作为担保，这一设计旨在通过储备资产背书，维持USDT与美元的汇率稳定，避免加密货币市场常见的剧烈波动。
除USDT外,泰达公司还发行了与欧元、人民币（CNH）、日元等法币锚定的稳定币，如EURT、CNHT等，但USDT仍是其最核心的产品，占全球稳定币市场总市值超70%。
母公司架构：iFinex集团与Bitfinex的深度绑定
泰达公司的实际控制方是iFinex Inc.，这一集团同时运营着全球知名的加密货币交易所Bitfinex，二者在股权、资金和业务上高度关联：公开资料显示，泰达公司与Bitfinex共享管理层，部分股东和董事重合；且在2019年前后，纽约总检察长办公室（NYAG）曾指控Bitfinex秘密挪用泰达公司约8.5亿美元储备金填补自身资金缺口，这一事件暴露了二者资金混同的风险，也让市场对USDT的储备透明性产生质疑。
尽管双方最终达成和解并承诺储备金透明化,但“兄弟公司”的关系始终让USDT的独立性受到审视。
储备金机制：从“100%美元支持”到“多元化资产”
泰达公司最初宣称USDT实行“100%美元储备”，但后续逐渐调整为“包含现金、现金等价物、国债、商业票据、甚至比特币等多元化资产组合”，根据其定期发布的储备金报告，截至2023年，USDT储备金总规模超900亿美元，其中约50%为美国短期国债，20%为现金及现金等价物，其余为商业票据、反向回购协议等资产，这种调整虽提升了储备收益，但也降低了资产流动性，加剧了市场对“挤兑风险”的担忧——若大量用户同时兑换，泰达公司能否足额支付美元仍存不确定性。
争议与监管：全球多地的合规挑战
由于储备金透明度不足及与Bitfinex的关联,USDT长期面临监管压力，2017年，美国商品期货交易委员会（CFTC）曾对泰达公司处以4100万美元罚款，指控其“虚假陈述储备金情况”；2021年，纽约总检察长办公室再次要求其提交储备金审计报告，确保用户资产安全，欧盟、日本等地区也加强对稳定币的监管，要求发行方明确储备资产构成并接受第三方审计。
尽管争议不断,USDT凭借其广泛的流动性（在以太坊、波场、Solana等多条链上发行）和加密生态的深度绑定，仍是市场交易、避险和跨境转移的核心工具，2023年，其日交易量多次突破千亿美元，远超比特币等主流加密货币。
泰达币（USDT）由泰达公司发行，实际控制方为iFinex集团，与Bitfinex交易所的紧密关联使其在运作中兼具“金融创新”与“监管风险”的双重属性，尽管储备金机制和透明度问题持续引发争议，USDT凭借其锚定法币的稳定性和生态普及度，仍是当前加密市场不可或缺的“基础设施”，随着全球稳定币监管框架的完善，其发行模式和储备透明度或将进一步规范，但“去中心化”与“中心化背书”的矛盾，仍将是稳定币领域长期探索的核心命题。