在加密货币的星辰大海中,Luna币与UST（TerraUSD）曾是一对引人注目的“双生花”，作为Terra生态系统的核心组合，Luna是平台的原生代币，而UST则是算法稳定币，二者通过一套精密的铸币与销毁机制，试图实现“稳定币的锚定”与“代币的价值捕获”。
Luna币与UST,加密世界的双生花与崩塌警示
UST的定位是“去中心化稳定币”，与美元保持1:1的锚定，其机制依赖Luna：当UST价格高于1美元时，用户可销毁1美元Luna铸造1UST，套利促使UST回落；当UST低于1美元时，用户可销毁1UST铸造1美元Luna，反向操作推动UST回升，理论上，这套机制能确保UST的稳定，而Luna则因承担“储备资产”角色，随生态扩张而升值。
2022年5月的“死亡螺旋”彻底打破了平衡，市场恐慌导致UST大规模脱锚，价格暴跌至0.1美元以下，为挽救UST，Terra基金会耗尽数十亿美元比特币储备回购，却未能阻止崩盘，UST脱锚引发L币抛售，Luna价格从80美元跌至不足0.0001美元，市值蒸发超400亿美元，无数投资者血本无归。
这场崩塌暴露了算法稳定币的致命缺陷：依赖市场信心与套利资本，缺乏真实资产储备，Luna与UST的从“明星项目”到“历史尘埃”，不仅让Terra生态分崩离析，更引发了全球对加密货币监管的深刻反思，它警示市场：创新固然重要，但脱离实体经济支撑的“空中楼阁”，终将在风雨中轰然倒塌。